圍繞5G技術周期電機維修掘金科技創新機會

時間：2020-02-12 10:53

原標題：圍繞5G技術周期掘金科技創新機會

　　科創板推出助力我國經濟轉型，科技創新行業未來有望快速崛起，“天時地利”的機遇將孵化出更多優秀的科技巨頭公司" target="_blank">公司。2020年，科技創新的投資機會在哪？筆者認為，主線應圍繞5G技術發展，重點關注與5G創新周期相關的消費電子和半導體器件，以及5G技術催生的其他硬件與軟件機會，例如云計算、云游戲和人工智能等。其他科技創新領域，例如創新藥、化學新材料、高端專用設備和新能源等行業，也充滿著投資機會。

　　筆者自入行以來先后研究宏觀策略、化工材料和新能源，擔任基金經理后研究和投資領域主要集中在消費電子、新能源汽車、化學新材料和通信等科技行業。篩選股票首先看重行業景氣度，在景氣行業中尋找龍頭公司，盡量在行業景氣周期中把握住龍頭的投資機會。在景氣行業中尋找個股，需要公司確實具備一定的技術實力和管理能力，與之相對應的財務報表要相對健康，例如資產負債率不要過高，利潤率和投入資本回報率要保持在一定的水平，現金流不能持續為負。個人傾向于在保持整體倉位相對穩定的情況下配置未來2-3年可能會發生巨變的行業，需要市場空間大、景氣持續時間長，而篩選的股票務必能夠受益于行業的景氣改善，一定要有某種優勢和特質能夠將行業景氣轉化為公司的利潤和現金流。

　　眾所周知，科創板的設立是我國資本市場的一次增量改革，是資本市場基礎制度改革，給新經濟企業" target="_blank">企業帶來了新的發展機遇，同時也代表了未來經濟發展的命脈。根據相關文件，科創板重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，筆者重點看好其中處于高成長期的消費電子、半導體、傳媒、創新藥、物聯網、新能源等行業。

　　未來看好的行業包括與5G換機潮相關的消費電子和半導體，其次是偏5G創新周期稍后期的行業，例如云計算、云游戲和人工智能等，第三類是與5G創新周期關系并不是非常強的高科技行業，比如創新藥、虛擬現實、化學新材料、高端設備和新能源等。

　　首先，依舊看好消費電子和半導體行業。5G換機潮可能要持續兩年多的時間，今年是5G手機滲透率快速提升的元年。從短期來看，消費電子和半導體行業過去一年整體漲幅較大，部分股票市值可能已經過高。但筆者認為這只是短期的風險，如有回調可能就是買入機會。在5G滲透率提升的過程中，消費電子相關企業的業績增速有望逐漸改善，事實上這個變化在去年的年報中已經開始陸續體現，預計未來幾個季度這種趨勢仍會繼續。

　　其次，沿著5G技術的發展，云計算和云游戲等可能涌現的其他應用會是非常大的一個風口。一方面是企業級別的應用，如邊緣計算、工業互聯網、物聯網和云計算等，另一方面是消費級別的應用，如云游戲和短視頻等機會。預計隨著5G基站和終端的普及，與5G流量相關的例如網絡可視化、云計算數據中心建設、云游戲等會有潛在的投資機會。

　　此外，筆者依舊看好創新藥、化工新材料、高端設備和新能源等行業。創新藥的政策環境非常友好，老齡化和消費升級也提供了穩健的需求。目前CRO景氣持續，CDMO也即將快速發展并預期可持續較長時間。此外，醫療設備和器械行業、基層醫療能力提升等，都存在投資機會。新能源方面，長期看好光伏對傳統能源的替代。電動車產業鏈已經逐漸成熟，2020年是以歐洲為代表的海外電動車市場爆發元年。同期，合資和以特斯拉為代表的外資整車廠在2020年開始全面推出新能源車型，兩者共振推動產業鏈景氣度提高，具體涉及電池、電解液、電機電控、汽車零部件等上下游各子行業都將受益。